ऋण दुविधाः क्यों वैश्विक बॉन्ड बाजार सरकारी खर्च पर चेतावनी दे रहे हैं

न्यूयार्क-वैश्विक बॉन्ड बाजारों में एक तूफान आ रहा है, जिसमें सरकारी ऋण की पैदावार कई दशक के उच्च स्तर तक बढ़ रही है क्योंकि निवेशक मध्य पूर्व में बढ़ते राजकोषीय घाटे और नए सिरे से भू-राजनीतिक तनावों से तेजी से सावधान हो रहे हैं। इस व्यापक बिकवाली ने दुनिया भर में वित्तीय प्रणालियों के माध्यम से सदमे की लहरें भेज दी हैं, जिससे प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं के लिए दीर्घकालिक उधार लागत वर्षों में नहीं देखे गए स्तर तक पहुंच गई है। उदाहरण के लिए, यू. एस. 30-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड ने हाल ही में 5.10% के निशान की ओर धकेल दिया है, जबकि जापानी, ब्रिटिश और यूरोपीय ऋण बाजारों में इसी तरह का ऊपर की ओर दबाव देखा गया है। सरकारी कागज। यह गतिशील नीति निर्माताओं के लिए एक खतरनाक दुष्चक्र पैदा करता है। जैसे-जैसे पैदावार बढ़ती है, मौजूदा राष्ट्रीय ऋण की सेवा करने की लागत तेजी से बढ़ती है। यह सरकारों को राजनीतिक रूप से अलोकप्रिय मितव्ययिता उपायों को लागू करने या ब्याज भुगतान को कवर करने के लिए और भी अधिक ऋण जारी करने के बीच चयन करने के लिए मजबूर करता है, एक ऐसा कदम जिसने बांड बाजार को और झकझोर दिया है। पिछले दशकों के विपरीत जहां सरकारी बांड विश्वसनीय, जोखिम मुक्त सुरक्षित पनाहगाह के रूप में काम करते थे, उन्हें तेजी से राजकोषीय कुप्रबंधन और मुद्रास्फीति के क्षरण के लिए असुरक्षित माना जाता है। उभरते बाजार भी लहर के प्रभावों को महसूस कर रहे हैं, क्योंकि पूंजी उच्च-उपज वाले विकसित बाजार ऋण की ओर भागती है। वैश्विक वित्तीय प्रणाली में